Un mercado bajista «mucho peor de lo esperado»: Los analistas proponen un nuevo marco económico para Bitcoin
El jueves se publicó un nuevo marco conceptual para comprender la economía de Bitcoin, a pesar del prolongado mercado bajista.
James Check, analista principal de Glassnode, y David Puell, investigador asociado de ARK Invest, escribieron un libro blanco titulado «Cointime Economics: Un nuevo marco para el análisis de Bitcoin en cadena».
«Añade una nueva lente para evaluar el mercado», dijo Check a Decrypt, añadiendo que «proporciona un conjunto de herramientas para comprender adecuadamente las realidades económicas de Bitcoin.»
El whitepaper explica las distinciones entre la transacción actual no gastada (UTXO) y un nuevo modelo «cointime» para comprender lo que los autores denominan el «peso económico real de un Bitcoin.»
La economía Cointime es un enfoque de Bitcoin basado en el tiempo, que sostiene que el valor de una moneda viene determinado por su movimiento más reciente. El modelo incluye una nueva idea conocida como «coinblock», que aumenta de forma efectiva la cantidad de Bitcoin y la cantidad de bloques generados mientras que la cantidad de Bitcoin no se modifica.
Por ejemplo, 100 coinblocks están representados por 10 monedas retenidas durante el tiempo necesario para crear 10 bloques.
Según el informe, «la fuerte destrucción de bloques de Bitcoin sugiere que los titulares a largo plazo están vendiendo». En otras palabras, el «dinero inteligente» de Bitcoin suele retener mayores saldos y operar con menores comisiones, lo que se traduce en mejores beneficios.
Según el estudio, hay otras dos métricas que pueden utilizarse para evaluar la salud económica de Bitcoin.
La frecuencia con la que las monedas son «destruidas» o movidas sirve como indicador de la «vivacidad» de la red. La palabra «bóveda» se refiere a la cantidad de monedas que se mantienen almacenadas y hace referencia a lo «inactivo» que está el sistema.
El marco Cointime, según el estudio, «creemos que proporciona un marco matemático muy consistente para medir la importancia económica de cada bitcoin a lo largo del tiempo».
Para Check, Cointime proporciona una «visión macro», en contraste con el análisis convencional UTXO (Unspent Transaction Output), que según él es «muy granular y requiere ingeniería de datos a medida».
Según Check, el modelo Cointime «retiene enormes beneficios no realizados (más de 35.000 millones de dólares), ya que las monedas perdidas se produjeron en gran medida en los primeros años». Los beneficios retenidos por las monedas perdidas, sin embargo, enmascaran las pérdidas que poseen los inversores activos cuando empleamos modelos de «base de costes» como el precio realizado.
Según este marco, la base de coste real del mercado es de aproximadamente 32.000 dólares, lo que, según Check, sigue siendo el caso.
Puell y Check destacan una serie de propuestas de valor de cointime economics, incluida la reevaluación de la tasa de inflación de Bitcoin y el valor de la red. Según Check, hay dos aplicaciones potenciales para cointime economics.
Inversores institucionales que busquen modelos más sencillos con una señal más potente», añadió, y «expertos en la cadena que profundicen en el tema y lo utilicen para generar nuevas ideas».
Los coautores llegaron a la siguiente conclusión: «En el fondo, disponemos de un sencillo conjunto de herramientas matemáticas para lograr modelos económicos y de valoración muy superiores que tienen en cuenta tanto el lado de la oferta como el de la demanda del mercado».
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